한국은행, 7월 생산자물가지수 발표... 전년 대비 7.7%

한국은행이 8월 21일 내놓은 2026년 7월 생산자물가지수는 129.39(2020년=100)다. 1년 전보다 7.7% 높다. 그런데 한 달 전과 견주면 0.4% 낮아졌다(129.92→129.39). 오름세보다 꺾임이 앞선 한 달이다.

전년 동월 대비 상승률만 따로 떼면 방향이 더 또렷해진다. 2026년 4월 7.2% → 5월 8.6% → 6월 8.5% → 7월 7.7%로, 정점은 5월이었다. 5월 이후 두 달째 오름 폭이 줄었다.

7월 한 달로 좁히면 대부분 부문이 값을 낮췄다. 공산품이 전월보다 0.5% 내렸고 전력·가스·수도 및 폐기물이 0.6%, 서비스가 0.4% 빠졌다. 지수를 끌어내린 것은 이 세 부문이다.

값이 오른 부문은 농림수산품뿐이다. 전월보다 1.5% 올랐다. 통념은 단순하다. 생산자 단계에서 붙은 값이 시차를 두고 소비자에게 넘어온다는 생각이다. 그렇다면 이 경로를 숫자로 잴 수 있을까.

■ 세 지수의 격차는 전가가 아니다

세 지표가 담는 품목은 서로 다르다. 총산출물가는 국내 출하에 수출을 더해 잰 값이고 국내공급물가는 국내 출하에 수입을 더한 값이며 생산자물가는 국내 생산자의 판매가만 담는다.

상류에서 하류로 내려갈수록 상승률이 낮아지는 사다리처럼 보여도 같은 잣대로 잰 값이 아니다. 수출 품목까지 담은 지표가 가장 높다는 사실만으로 기업이 흡수한 값이나 소비자에게 넘어갈 몫을 계산할 수 없다.

■ 소비자물가는 다른 걸음으로 식는다

소비자 쪽 지표도 7월엔 눌렸다. 국가데이터처 집계로 7월 소비자물가는 1년 전보다 2.8% 올랐고 한 달 전보다는 0.2% 내렸다.

식료품과 에너지를 뺀 근원물가는 2.6%, 자주 사는 품목으로 꾸린 생활물가는 2.5% 올라 총지수보다 낮게 나왔다. 생산자물가와 소비자물가는 품목 구성과 유통 단계가 달라 상승률 격차를 대기 중인 전가분으로 환산할 수 없다.

생산자물가지수가 한 달 새 하락한 흐름은 두 달째 이어진 전년비 상승률 둔화와 나란히 놓여 있다. 이 방향이 8월에도 이어지는지가 다음 확인점이다.